20110822 KY美食下半年全力衝刺利要贏上半年

KY美食(2723)(85度C)公告上半年業績，營收達48.44億元，年增17.3%，營業利益約19.8
億元，年增20%，稅後淨利4.79億元，年增約22.6%，每股EPS3.7元。不過，若以人民幣計
算，今年上半年KY美食營收達10.85億人民幣，年增率達25.5%，稅後淨利達1.07億人民幣
，年增率31%。今年上半年平均毛利率為53.4% 。KY美食財務長謝明惠開心表示，下半年
在中秋及Q4旺季挹注，加上中國、美國陸續展店，獲利絕對賺贏上半年，法人推估全年
EPS上看8元。

謝明惠指出，第三季有月餅營收挹注，目前已展開行銷活動，加上第四季又是送禮旺季，
下半年營運絕對優於上半年，至於展店方面，下半年大陸會新增65家店，美國已於日前八
月又再開第2家店，香港則將與上市公司大家樂合作，預計年底前開出第一間店。其中大
陸下半年將增加65間店，將盡速在各地插旗，搶佔商機及市佔率，除了江蘇、浙江、廣州
以外，將會往西邊走，未來可能在重慶等西部城市設店，並往華北深耕，今年將上看
1000家店面。上半年大陸營收占比已達61%，台灣營收則降至35%。

謝明惠樂觀表示，隨著中秋假期到來，大陸月餅銷售市場產值高達200億人民幣，預估有
6000萬人民幣以上的挹注。另外，美國單店營業額每年超過2.4億元，8/13已在距離第一
家店一小時不到車程開出第二間店，迄今每天營業額都超過第一間，第二間店營收會超過
第一間店每年營業額，可見美國市場成長非常有潛力，預期美國2店明年全年營收貢獻應
可超過2.4億元。

此外，KY美食今年年底前，與香港大家樂集團合作於香港地區將開設第一家85度C香港門
市，提供產品包含現烤麵包、蛋糕、咖啡與飲料業務，未來不排除循此模式持續拓展海外
市場，邁向國際品牌路。


【時報記者詹靜宜台北報導】KY美食(2723)上周五參加證交所業績發表會後，大和證券出
具報告指出，KY美食第二季每股盈餘為1.55元，獲利表現不如市場預期，預估下半年營收
及獲利將會加速，目標價降至230元，但重申評等為買進。
  大和證券表示，KY美食公布今年第二季合併營收為24億元，大致符合大和預期，但第二
季每股盈餘為1.55元，低於市場預期15%，獲利能力不如預期主要因為大陸下半年新增兩
個中央廚房，以及在新城市擴展新店面，並沒有中央廚房支援，目前KY美食在大陸展店城
市已由17個增加至25個。

  大和證券指出，KY美食下半年將於中國大陸新增65家店，儘管第二季財報令人失望，仍
維持正面看待KY美食第二季後在中國展店速度將會加快，維持KY美食評等為買進，目標價
則由310元降至230元。